aprpАктуальные проблемы российского праваActual Problems of Russian Law1994-14712782-1862MSAL10.17803/1994-1471.2025.173.4.182-193aprp-5114Research ArticleСРАВНИТЕЛЬНОЕ ПРАВОВЕДЕНИЕCOMPARATIVE LAWКонцепции дематериализации ценных бумаг по законодательству ШвейцарииConcepts of Dematerialization of Securities under Swiss Lawhttps://orcid.org/0000-0002-7748-247XЧистовТ. А.ChistovT. A.

Чистов Тимофей Андреевич, аспирант кафедры гражданского права

Новочеремушкинская ул., д. 69, г. Москва,  117418

Timofey A. Chistov, Postgraduate Student, Department of Civil Law

Moscow

civ.tim@yandex.ruРоссийский государственный университет правосудия имени В.М. ЛебедеваLebedev Russian State University of Justice202530042025204182193Copyright © Чистов Т.А., 20252025Чистов Т.А.Chistov T.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://aprp.msal.ru/jour/article/view/5114

В статье излагается краткая история и современное состояние законодательства о ценных бумагах в Швейцарии. В центре внимания находятся «учтенные эффекты», которые швейцарским законодателем и доктриной квалифицируются в качестве объектов sui generis, поскольку по своей правовой природе они не относятся ни к вещам, ни к правам требования. Автор также оценивает изменения законодательства, связанные с регламентацией использования технологии распределенного реестра в сфере присвоения и обращения прав. Швейцарское частное право предоставляет эмитентам широкую альтернативу форм выпуска ценных бумаг, что со временем создает проблемы с формулированием понятий, отражающих суть новых объектов. Автор проводит параллели с российскими бездокументарными ценными бумагами и приходит к выводу, что швейцарские подходы к дематериализации ценных бумаг не являются панацеей и не могут дать ответы на назревшие в отечественной доктрине вопросы, в том числе о том, какое субъективное право возникает на бестелесные ценные бумаги.

This paper provides a brief history and status of securities legislation in Switzerland. The focus is on the «taken into account effects», which are classified by Swiss law and doctrine as sui generis objects, since by their legal nature they do not relate to things or to claims. The author also evaluates changes in legislation related to the regulation of the use of distributed ledger technology in the area of assignment and circulation of rights. Swiss private law provides issuers with a wide range of alternative forms of issuing securities, which over time creates problems with the formulation of concepts that reflect the essence of new objects. The author draws parallels with Russian dematerialized securities and concludes that Swiss approaches to the dematerialization of securities are not a panacea and cannot provide answers to pressing questions in the domestic doctrine, including what subjective right arises for paperless securities.

ценные бумагиценные праваучтенные эффектыдематериализацияиммобилизациядепозитарийцифровизациябездокументарные ценные бумагивещное правобестелесное имуществоsecuritiesvaluable rightsrecorded effectsdematerializationimmobilizationdepositorydigitalizationdematerialized securitiesproperty rightsintangible assetsReferencesСуханов Е. А. Вещное право : научно-познавательный очерк. — М. : Статут, 2017. — 560 с.Sukhanov E. A. Veshchnoe pravo: nauchno-poznavatelnyy ocherk. — M.: Statut, 2017. — 560 s.Beeler L. Bucheffekten. Übertragung, Stornierung und gutgläubiger Erwerb. — Zürich / St. Gallen : Dike, 2013. — 353 S.Beeler L. Bucheffekten. Übertragung, Stornierung und gutgläubiger Erwerb. — Zürich / St. Gallen: Dike, 2013. — 353 S.Einsele D. Wertpapierrecht als Schuldrecht: Funktionsverlust von Effektenurkunden im internationalen Rechtsverkehr. — Tübingen : Mohr Siebeck, 1995. — 683 S.Einsele D. Wertpapierrecht als Schuldrecht: Funktionsverlust von Effektenurkunden im internationalen Rechtsverkehr. — Tübingen: Mohr Siebeck, 1995. — 683 S.Kuhn H. Das neue Bucheffektenmodel des schweizerischen Rechts // Die Zukunft des Clearing und Settlement / Baums T., Cahn A. (Hrsg.). — Berlin : de Gruyter, 2005. — S. 29–62.Kuhn H. Das neue Bucheffektenmodel des schweizerischen Rechts // Die Zukunft des Clearing und Settlement / Baums T., Cahn A. (Hrsg.). — Berlin: de Gruyter, 2005. — S. 29–62.Kunz P. V. Legislative Aktivitäten im Finanzmarktrecht — zum Entwurf für ein neues Bundesgesetz über Bucheffekten (Bucheffektengesetz, BEG) // Anlagerecht / Emmenegger, Hrsg. — Basel, 2007. — S. 25–57.Kunz P. V. Legislative Aktivitäten im Finanzmarktrecht — zum Entwurf für ein neues Bundesgesetz über Bucheffekten (Bucheffektengesetz, BEG) // Anlagerecht / Emmenegger, Hrsg. — Basel, 2007. — S. 25–57.Mock S. Die Schweizer Bucheffekte. Der Erwerbstatbestand und seine Übertragbarkeit auf das deutsche Recht. — Köln : RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, 2016. — 229 S.Mock S. Die Schweizer Bucheffekte. Der Erwerbstatbestand und seine Übertragbarkeit auf das deutsche Recht. — Köln: RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, 2016. — 229 S.Reuschle F. Grenzüberschreitender Effektengiroverkehr: Die Entwicklung des europäischen und internationalen Wertpapierkollisionsrechts // Rabels Zeitschrift für ausländisches und internationales Privatrecht. — 2004. — Bd. 68. — H. 4. — S. 687–756.Reuschle F. Grenzüberschreitender Effektengiroverkehr: Die Entwicklung des europäischen und internationalen Wertpapierkollisionsrechts // Rabels Zeitschrift für ausländisches und internationales Privatrecht. — 2004. — Bd. 68. — H. 4. — S. 687–756.Segna U. Bucheffekten. — Tübingen : Mohr Siebeck, 2018. — 698 S.Segna U. Bucheffekten. — Tübingen: Mohr Siebeck, 2018. — 698 S.Zellweger-Gutknecht C., Monnerat L. Internationaler Kontext: Schweizerisches Registerwertrech // Elektronische Wertpapiere / Omlor S., Möslein F., Grundmann S. (Hrsg.). — Tübingen : Mohr Siebeck, 2021. — S. 7–30.Zellweger-Gutknecht C., Monnerat L. Internationaler Kontext: Schweizerisches Registerwertrech // Elektronische Wertpapiere / Omlor S., Möslein F., Grundmann S. (Hrsg.). — Tübingen: Mohr Siebeck, 2021. — S. 7–30.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.