Екатерина Евгеньевна Леканова, частнопрактикующий юрист
150043; Карла Либкнехта ул., д. 19; Ярославль
Ekaterina E. Lekanova, Private Law Lawyer
Yaroslavl
В 2025 г. законодателем и Банком России был изменен перечень видов облигаций, которые вправе покупать неквалифицированные инвесторы при условии успешного прохождения специального тестирования. В статье дается оценка нововведениям. Несмотря на то что была предпринята попытка учесть все виды высокорисковых облигаций при введении требования о проведении тестирования в отношении неквалифицированных инвесторов для покупки ими таких финансовых инструментов, остались облигации, которые могут быть приобретены без прохождения тестирования и содержат скрытые экономические риски, реализующиеся в период экономических кризисов. Экономические кризисы в 2014–2016, 2022 гг., с середины 2023 г. по 2025 г. привели к резкому повышению ключевой ставки, что серьезно отразилось на стоимости облигаций и их процентных ставках, т. е. в указанные периоды реализовывался риск потери ликвидности облигаций. В статье обосновывается необходимость установления успешного прохождения тестирования в качестве условия для получения права покупать облигации, выпущенные на срок более трех лет (в том числе с кредитным рейтингом не ниже А+).
In 2025, the legislator and the Bank of Russia amended the list of types of bonds that non-qualified investors are entitled to purchase subject to the successful completion of special testing. The paper assesses these innovations. Despite attempts to take into account all types of high-risk bonds when introducing the testing requirement for non-qualified investors purchasing such financial instruments, certain bonds remain available for acquisition without testing and contain latent economic risks that materialize during periods of economic crisis. The economic crises of 2014–2016, 2022, and mid2023–2025 led to a sharp increase in the key interest rate, which significantly affected bond prices and interest rates; thus, during these periods, the risk of loss of bond liquidity materialized. The paper substantiates the necessity of establishing successful completion of testing as a prerequisite for granting the right to purchase bonds issued for a term exceeding three years (including those with a credit rating of not lower than A+).
The authors declare that there are no conflicts of interest present.