Рамочное соглашение GMRA как пример стандартной документации на международном рынке репо

В статье приводится общая характеристика договорных стандартов Международной ассоциации рынков капитала (IСMA) для заключения и исполнения внебиржевых договоров репо, а также делается особый акцент на GMRA 2011 — актуальном стандартном соглашении этой ассоциации. Автор констатирует недостаточность международной унификации правового регулирования в области рынков ценных бумаг, которая приводит к необходимости договорной унификации самими участниками таких рынков. В статье последовательно рассматривается общая характеристика договора репо, деятельность ассоциации в области подготовки стандартной документации, механизм трансграничного договора репо согласно соглашению GMRA 2011. Отмечается, что положения этого договора о порядке заключения отдельных сделок репо отличаются высокой гибкостью, а права стороны в случае нарушения договора защищены при помощи механизма ликвидационного неттинга. В качестве преимуществ использования документации ICMA отмечается наличие страновых приложений, приводящих ее в соответствие с требованиями локального законодательства отдельных стран, а также регулярное обновление стандартных договоров. Успешному применению GMRA 2011 в сделках с российскими контрагентами способствует ее признание российским регулятором в качестве примерных условий договора репо, наличие специального странового приложения, а также перевод договора на русский язык. В условиях санкционного давления и наличия российских антисанкций возможность использования договора GMRA в сделках с контрагентами из «недружественных» стран представляется затруднительной. Однако документация ICMA по-прежнему может применяться для операций репо со сторонами, инкорпорированными в других регионах, делая возможным переориентацию российского финансового сектора на азиатские рынки.

1. Адамович Г. О некоторых способах обеспечения кредитных обязательств // Хозяйство и право. — 1996. — № 9. — С. 42–47.

2. Кудрявцева М. Риски по операциям репо: в тихом омуте… // Рынок ценных бумаг (РЦБ): международный информационно-аналитический журнал. — 2006. — № 16. — С. 17–20.

3. Липовцев В. Н. Lex mercatoria на международном финансовом рынке: дис. … канд. юрид. наук. — М., 2013. — 217 с.

4. Селивановский А. Рамочные договоры о срочных сделках (деривативах) // Рынок ценных бумаг. — 2008. — № 7. — С. 15–18.

5. Хлюстов П. В. Договор репо в российском гражданском праве: дис. … канд. юрид. наук. — М., 2013. — 277 с.

6. Benjamin J. Financial law. — Oxford, 2008. — 750 p.

7. Choudhry M.P The REPO Handbook. — Oxford, 2002. — 479 p.

8. Dalhuisen J. H. Dalhuisen on Transnational and Comparative Commercial, Financial and Trade Law. — 6th ed. — Vol. 1. — Oxford and Portland, 2016. — 688 p.

9. Franks D. Repos market developments // Butterworths Journal of International Banking & Financial Law. — 2008. — Vol. 23(8). — P. 394–396.

10. Manriruzzaman A. F. M. The Lex Mercatoria and International Contracts: A Challenge for International Commercial Arbitration? // American University International Law Review. — 1999. — Vol. 14. — No. 3. — P. 657–734.

11. Paech P. The Value of Financial Market Insolvency Safe Harbours // Oxford Journal of Legal Studies. — 2016. — Vol. 36. — No. 4. — P. 855–884.

12. D’Amario P. B. The Non-dollar Repo Market // Securities Lending and Repurchase Agreements / ed. By F. J. Fabozzi. — 1997. — Wiley. — 266 p.

13. Toms B.С. International securities: law and practice // Journal of International Banking Law. — 1987. — Vol. 2(2). — P. 130–132.

14. Tot I. Financial Market Lex Mercatoria and its Influence on the Financial Collateral Directive // InterEULawEast. — 2018. — 5(1). — P. 37–72.

15. Vogt A. Germany — securities: repurchase agreements (repos) // Journal of International Banking Law. — 1997. — No. 12(11). — P. 199–200.