Виды облигаций, доступные при условии успешного прохождения тестирования: правовые реалии и перспективы

   В 2025 г. законодателем и Банком России был изменен перечень видов облигаций, которые вправе покупать неквалифицированные инвесторы при условии успешного прохождения специального тестирования. В статье дается оценка нововведениям. Несмотря на то что была предпринята попытка учесть все виды высокорисковых облигаций при введении требования о проведении тестирования в отношении неквалифицированных инвесторов для покупки ими таких финансовых инструментов, остались облигации, которые могут быть приобретены без прохождения тестирования и содержат скрытые экономические риски, реализующиеся в период экономических кризисов. Экономические кризисы в 2014–2016, 2022 гг., с середины 2023 г. по 2025 г. привели к резкому повышению ключевой ставки, что серьезно отразилось на стоимости облигаций и их процентных ставках, т. е. в указанные периоды реализовывался риск потери ликвидности облигаций. В статье обосновывается необходимость установления успешного прохождения тестирования в качестве условия для получения права покупать облигации, выпущенные на срок более трех лет (в том числе с кредитным рейтингом не ниже А+).

1. Аскинадзе В. М., Максимова В. Ф. Инвестиции : учебник для вузов. — М.: Юрайт, 2025. — 386 с.

2. Гусева И. А. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов : учебник и практикум для вузов. — М.: Юрайт, 2025. — 224 с.

3. Еремина Е. А., Островская Н. Б. Особенности защиты прав неквалифицированных инвесторов Банком России // Вестник современной науки. Серия «Общественные науки». — 2021. — № 2. — С. 47–58.

4. Криничанский К. В. Рынок ценных бумаг : учебник для вузов. — М.: Прометей, 2025. — 464 с.

5. Морозова Н. Е., Аль-Згуль С. Х. Совершенствование механизма защиты частных инвесторов на финансовом рынке РФ // Международный научно-исследовательский журнал. — 2017. — № 4-3. — С. 100–104.

6. Подузова Е. Б. Право как объект гражданских правоотношений в контексте цифровой среды и экономики совместного потребления // Актуальные проблемы российского права. — 2020. — № 2. — С. 86–93.

7. Проблемы выживания и развития экономики России : монография / под ред. В. А. Петрищева. — Тверь: Тверской гос. ун-т, 2015. — 212 с.

8. Рынок ценных бумаг : учебник для вузов / под общ. ред. Н. И. Берзона. — М.: Юрайт, 2024. — 514 с.

9. Соловей М. В. Обзор функциональности мобильных приложений «Сбербанк Инвестор» и «Тинькофф Инвестиции» // Материалы IX Международного Балтийского морского форума : в 6 т. Т. 1. — Калининград, 2022. — С. 130–135.

10. Травин Г. Д. Раскрытие информации как критерий доступности финансовых инструментов в праве РФ и США: сравнительно-правовое исследование // Власть закона. — 2024. — № 3. — С. 249–259.

11. Шевченко О. М. Влияние новых технологий на развитие законодательства о рынке ценных бумаг // Актуальные проблемы российского права. — 2022. — № 11. — С. 76–86.